投资策略

中国医保体系的改革为整个医疗健康产业带来了诸多结构性变化，受到人们日益提升的医疗服务需求和医保支付能力的双重压力，多层级多元化的医疗体系正在逐步形成并发展，中国人就医的观念和方式正在发生改变。国家已在政策和法律层面对医生的多点执业予以了支持，多点执业成为医生行医方式的常态，过去医生只能在公立医院行医的单一模式已经结束，越来越多的医生选择多点执业或仅在私立医院执业。而长期以来受限于优秀医生资源无法良性发展的私立医院，在多点执业政策的影响下，在医生资源方面有了长足的改善，从而能够更好地满足患者不断提升的医疗需求。另一方面，随着社会医疗保险和商业医疗保险覆盖面的不断扩大，多元化的医疗服务机构不断涌现，包括高端专科诊所、日间手术室、私立专科医院及连锁诊所等。

国人健康理念正在变化，更加注重健康管理和疾病预防。这一观念的变化催生了各类第三方健康管理平台及家庭医生体系的产生。同时，由于公立医院运营和管理不足，越来越多的非核心职能部门被分离出公立医院体系，如专业的第三方检验中心，医疗器械消毒中心、康复中心、后勤物流、人事管理等。这些业务将逐步独立于公立医疗体系，帮助提高公立医院的运营效率、降低运营成本。

数字医疗及医疗大数据市场2015年的产值比2014年增长了70%，达到170亿人民币，预计2020年将达到1000亿人民币。保险机构及患者本身都在促进分级诊疗体系的形成，医疗转诊将逐步成为主流。在不久的将来，患者有望更多依赖于专属家庭医生，然后通过分级诊疗系统被安排至适当的科室进行治疗。患者日益提升的医疗需求使他们很难再满足于目前的就医方式和就医环境，因此，专业的医生集团将有更大的发展空间。

从2004年到2014年的十年间，中国的医疗器械市场以每年25%的复合增长率高速发展。尽管如此，器械市场的产值仍不足医药产业的10%，相比的发达国家42%的占比，仍有很大的发展空间。中国医疗器械行业已从过去严重依赖进口，逐步向国产替代转化，并且在某些领域已取得自主研发和创新的突破。“立足中国，服务中国；根植中国，面向全球”的模式将成为投资主题。

2013年起，中国已经超越日本成为世界第二大医药市场。2015年，中国的医药市场达到1.43万亿人民币。近年来，政府出台了各类推动生物医药创新和新药研发的支持政策，促进了生物医药市场的整体发展。同时，国家药监局加速了新药的审批流程，近期亦加速了新药进医保目录的审批流程，此举在促进研发的同时也加强了投资者的信心。香港联交所于2018年4月份修订主板上市规则，允许未有收入、未有利润的创新生物科技公司提交上市申请。医药项目投资的资源和退出渠道进一步多元化。使得新药研发企业获得更多投资者的关注，创新药物开发成为诸多投资者的优先领域。